上周5个交易日，股指在绿肥红瘦的“春日气息”映衬下几乎没受任何阻碍就跌破4000点大关，一周下跌超过374点，跌幅超过8%。

　　三元顾问表示，大盘从6124点下跌至3891.70点，仅用了22周的时间，跌势的惨烈有目共睹。这种惨不忍睹的局面还将维持多久，从时间上说跌的够久了，从空间上说，跌的幅度也够深了，可以说从去年10月以来的暴跌已经脱离了调整的概念而是纯粹“轮回式”的暴跌。从本周盘面看，造成大盘不稳定因素仍然来源于基金曾经的最爱——大盘蓝筹股，金融股、地产股、钢铁股、石油股的集中喷发式的抛压造成了大盘积弱难返，同时一些高成长性股票与抗跌股也受到抛售，使市场形成跟风效应。可见这已不再是机构们的多空分歧，而是已形成“一致认可”的行动特点。

　　具体来看上周表现，市场一路探底行情仍然没有任何转机的迹象出现。而此时，市场“底”部的支撑位却在一步步下移。股指上周一由4300点开盘价一路下滑，随后顺势击穿强力支撑位4000点整数关。而在上周四沪指跌破4000点大关之后，市场开始普遍担心大盘会跌到3000点，令市场情绪整体陷入恐慌。盘中失守后市场筹码一度全面松动，涌出抛盘无数，并导致市场出现下跌放量。

　　此后的大盘赶底速度明显加快，盘中3900点也曾一度失守，个股受大盘情绪感染，杀跌势头也愈演愈烈。虽然上周五大盘出现探底反弹行情，但是力度仍然有限，上证综指最后仍微跌8.59点，收于3962.67点，跌幅0.22%。

　　综合来看，上周五在中石油奋力反击的带动下，收出了一根红色十字星，成交量出现了快速萎缩，沪市金额只有652.5亿元，表明短期多空达到了短期的均衡，对于后市，随着指数重心的不断下移，做空动能将得到有效释放，尤其是大盘权重股经过连续大幅下跌之后，也蕴含了向上反弹的动力。

　　北京首放表示，虽然上周市场出现了恐慌性的杀跌，但同时还留下了一个跳空缺口，短期内，沪指有望向上反弹，尝试回补跳空缺口，但是否能够产生大级别的上扬，还需要政策面的支持。

　　事实上，面对股市的连续大幅下跌，管理层对股市的态度已经从不断降温，改变为不断救市了，并且也已经出台了一系列的政策措施来救市。但是，目前大盘还在不断地下跌，上证指数上周四再度创出近期的新低。

　　广州万隆表示，在大盘持续下跌相当一段时间的情况下，政策救市也要一个从量变到质变的过程，利好政策的作用，也有一个逐步积累、最终发挥作用的过程。而在利好政策积累到一定程度时，投资者应特别注意其发生质变的时点。

　　截至目前，管理层已经连续出台了一系列政策救市，包括从2月份开始，管理层重新开新基金发行闸门，可入市的资金超过了1200亿元。而在批准发行新基金的同时，管理层还批准了券商集合理财产品，也批准了基金专户理财，不断拓宽了股市资金的来源。在发行方面，还罕见地对中国铁建缩量发行了一成多，并在舆论上多次讨论要降低印花税，谈到要推出融资融券，也多次讨论了救市的一些方法。应该说，管理层在救市方面，也花了好些心思，也出台了好些政策。

　　不过，投资者显然对政策救市可能的成效持怀疑态度。股民老李告诉记者，“基本上管理层出面救市的时候，大市都是持续下跌了相当一段时间了，大盘下跌的动力很大，大盘下跌的惯性也很大”。而本轮的下跌也确实是这种情况。

　　不过有分析人士表示，此番管理层的救市措施，是一次一次出台，并且力度也是逐步加大的。需要一个由量到质转变的积累过程。到了一定的时候，这些措施才最终发挥作用，从而彻底改变大盘运行的方向，并使大市从原来的持续下跌，转为上升。

　　广州万隆的分析表示，从第一次政策救市措施出台的2月4日，到现在已有一个半月时间，期间陆续出台的政策不在少数。同时大盘也到了3900点附近的重要关口位。在技术面随时都有反弹可能的情况下，政策救市的威力很可能会在近日发挥出来，从而导致大盘从持续不断下跌，转为持续不断上升。

　　显然，股指创新低的时候，也是运用防守反击取得最大成果的时候。选择撤退对一部分投资者来说损失会很大，而盲目前进的风险也显而易见，目前最关键问题应是把握好政策救市“质变”的时间点。

（编辑：王志远）