商报讯（记者 罗添）昨日，我国首家纳斯达克上市SP公司华友控股集团和中国头号娱乐传媒公司光线传媒有限公司（以下简称“光线”）宣布进行股权合并，成立一家新公司——光线华友传媒娱乐集团。这或许是处在煎熬中的SP行业和难以寻得突破的传统娱乐媒体行业皆大欢喜的结果。但分析认为，这并非是场双赢的胜利。

　　从表面来看，在和华友合并之后，光线将成为一家横跨电视、手机、互联网三大平台的新型娱乐媒体巨头，特别是光线传媒总裁王长田可以从此实现借壳上市，完成其纳斯达克之梦。但从双方公布的细节来看，协议依旧给了王长田一个门槛。

　　双方约定，光线传媒在新公司中的初始股份比例为42%，两年内如果新公司股价上升至一系列的目标价格，则分别增发新股给光线传媒，从而使光线传媒的股权比例上升，当股价达到8.5美元或以上时，光线传媒最多可拥有65%的股权。而在上一个交易日，华友每股价格只有4.25美元。这意味着王长田需要面对巨大的盈利压力。

　　尽管光线传媒贵为中国头号娱乐公司，但2005年后，光线传媒开始在市场上出现滑坡，新媒体战略更是遭受失败，宽带视频以及SP业务均未成气候。而华友世纪主营的SP业务随着2006年信产部和移动的整治，收入大幅度缩减。其连续购买华谊兄弟音乐、华友飞乐唱片、鸟人艺术和金信子文化等唱片公司，欲转型娱乐，但仍难以协调SP和娱乐之间的关系。

　　“从本质上说，这是SP和传统娱乐媒体两个行业领导公司在面临瓶颈的自救行为。”分析师秦川对记者表示。