如果你看好一只股票，却缺乏足够的资金，可以向证券公司“借钱”出来炒股，卖出股票获利后，只要还给他们本金和手续费即可；如果你认为某只股票一定会下跌，你也可以借来股票，以现有的高价出售，下跌后再买回等量的股票还给所有人。这种交易方式并非天方夜谭，本月就有可能在5家试点券商处变成现实。新业务将给A股市场带来怎样的影响？
●券商的“重大利好”
融资融券的消息再次甚嚣尘上，源于一则“江湖传言”。4月30日，有媒体报道，获准开展融资融券业务的首批试点券商名单将在5月公布，中信证券、海通证券及中国建银投资证券三家券商将有幸成为首批试点，而这“首批”的队伍还可能扩容至5家。这意味着融资融券业务正式启动。而融资融券将为未来股指期货的推出做好准备。
对一直靠股民的股票交易手续费安身立命的券商来说，这种拓展新业务、帮自己“开源”的消息，当然是重大利好。券商只要把自己手里的资金和股票“借”给投资者，就能抽到不错的“利息”。
在整个融资融券的链条中，券商的“角色”非常特殊。“其实融资融券有两个层次。”指南针分析师雷涛昨天接受本报记者采访时表示，一个层次是普通投资者与券商之间的关系，两者约定好具体的时间“欠债还钱”。另一种则是券商向其他机构“拆借”资金和股票“筹码”。券商是新业务的重要“关节点”。
●投资者手中的“双刃剑”
融资融券消息传出当天，金融业券商类个股即告大面积暴涨，中信证券、长江证券、海通证券降印花税以来涨幅均超过30%。但这项业务的推出，对普通投资者又意味着什么？“推出融资融券业务是完善市场体系的重要举措。”人大金融与证券研究所教授李永森表示，融资融券与股指期货都是股票市场上的做空机制，使投资者即使在市场萎靡，股价下挫的情况下，仍能挽回损失。
但也有业内专家指出，这种看似简便的赚钱方法，也并非都是益处。稍不留意，就有可能成为投资者的“致命伤”。持这种观点的人认为，现在监管层开展的投资者教育是让投资者在从事有风险的投资时，要花自己用不着的闲钱。但融资融券业务的开展凭借的是“信用”，而且交易的资金和股票是借来的。两种思路相互矛盾。
“融资融券让这个市场更复杂了。”雷涛指出，同样是一只上市公司的股票，在某些投资者手里可能是三两年都不会轻易出手的“死筹”，流动性极低。但一旦打开融资融券的大门，持有者就可以通过出借筹码的方式牟利。这样，间接增加了“活筹”供应的数量。
●必须拧紧的“安全阀”
融资融券可谓命运多舛。早在A股市场起步时，就曾有这项业务，但因当时机构自我约束力和金融监管能力不足，出现了券商违规融资、重仓庄股等弊端，后被打入冷宫。2006年8月1日，《证券公司融资融券业务试点管理办法》就已经正式实施，但此后由于市场的单边上扬，推出融资融券无异火上浇油，才被搁置了近两年。
鼎力支持这项业务的是券商。联合证券就立场鲜明地指出，在融资融券业务的发展达到相对平衡之后，对市场短期走势有助涨助跌作用，但不会改变大的趋势。由于信用资金在市场中的交易更为频繁，市场的成交会更趋活跃。客户在市场操作中，以承担较大风险为代价，而使自己处于更为有利的地位，有机会争取到更大的收益。
值得注意的是，消息更加灵通的机构将在融资融券市场上占有先天优势。“在现有的股票交易中，尚不能挥洒自如的普通投资者，最好不要介入这种风险放大的投资方式。”一位市场人士建议。RJ026
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“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”是券商为投资者提供融资和融券交易。简言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。
（编辑：解峰）
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