11月6日，中国平安和华泰财险率先拿到了资金“出海”资格，首批获准以自有外汇或者购汇方式投资香港的H股和红筹股。至此，银行、基金、券商、信托、保险QDII投资已全面放行。

　　保险QDII下月“出海”

　　平安集团、华泰财险此次获得的QDII，只允许投资港股，投资上限均为公司上年末总资产的5%，其中包括自有外汇资金和人民币购汇资金。按照平安、华泰2006年末的总资产计算，两家公司投资港股市场的总额分别为220亿元、9.6亿元。据知情人士透露，在办理完相关手续后，两家保险公司预计在本月底或下月初就能正式“出海”了。

　　目前，记者采访的多位人士均表示，具体QDII产品面市不会太快。不过QDII产品已经大概确定两个方向：一种是申报全新投连险或分红型产品的投资账户，该账户可以全球配置；另一种是在现有险种中增设新的可投资港股的账户。目前，多数保险公司倾向申报全新的产品，其中华泰财险初步确定推出一款QDII投连险产品，与内地同类产品投资基金及多个账户的特点相比，其仅设一个账户，且直接投资于港股市场。

　　初期投资规模不会太大

　　保险资金投资渠道的进一步放开有利于保险公司进行全球资产配置，提高投资回报水平，回避单一经济体波动风险，对保单回报及公司盈利均有正面影响。专业人士指出，理论上保险资金投资香港股市的额度还是比较可观的，但预计保险公司初期投资海外的规模不会太大，有三个因素将影响保险公司的决策。首先是汇率风险。按照人民币目前的升值速度，假设人民币年升值5％，而保险公司在国内投资无风险的国债的收益率也达到5％，这就意味着只有在香港投资收益率能超过10％，保险公司才会积极“出海”投资。其次是人才储备问题。和国内证券市场相比，香港市场金融衍生品丰富，做空机制和扛杆操作都和国内有很大不同，投资海外需要保险公司在人才方面做好准备。第三个因素是其他金融机构如基金QDII表现不佳，加上港股直通车暂缓开通的消息，都将延缓保险公司投资港股的速度。

　　业界不看好保险QDII

　　在保险QDII出来之前，基金QDII、银行QDII已经被投资者所熟知。对于三者的区别，业内人士分析认为，与银行、基金系QDII产品相比，保险QDII产品的卖点在于保障功能。因此，并不存在直接的竞争关系。

　　不过，也正因为如此，业界对保险QDII产品的收益不特别看好。因为，保险QDII毕竟姓“保”，主要目的是满足部分投资者的保障需求，而非最大化获得投资收益。

　　冲击现有险种

　　时下，分红险仍面临着高企的退保压力，万能险纷纷升级换代，推投连险也成为保险公司的重点。在此情况下，具有准QDII或者保险QDII概念的投资型险种推出，无疑会给原来传统的分红险和万能险带来冲击。不过一位保险业内人士表示，保险QDII产品与传统险种的不同在于其可以有更广的投资范围，投资理念会有不同，但选择优质股票的原则不会变，收益不会有绝对的优劣之分。因此，即使拥有QDII概念，仍然要注重保障和坚持长期投资观念。

　　对港股影响有限

　　近两周受港股直通车延期及周边股市的影响，港股进入深度调整期。有市场人士认为，保险QDII选择此时放开有提振市场信心的意图。事实上，在银行系QDII出师不利后，目前已经披露的基金QDII初期投资效果也并不理想。截至11月2日，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势单位净值分别为0.992元和0.994元，保险QDII是否会跑赢市场仍有变数。

　　但不可忽略的是，首批获得资格的中国平安和华泰财险都有较强的投资实力，这都会增加投保人对其投资能力的信心。目前来看，保险QDII的开闸对港股的影响有限，利好主要在于可以提高保险公司权益类的资产收益。

（编辑：嗣海）