尽管被市场视为股指期货试金石的融券业务迟迟没有时间表，但在众多专家学者眼中，已经从6100点回落到3600点的A股已经是股指期货推出的最佳时机，中国不能再错过曾经失去的机会了。
万事俱备 只欠东风
“我国的市场已完全具备推出股指期货的条件。”在上周五举行的“第三届中国（北京）期货暨衍生品市场论坛”上，中央财经大学教授贺强指出，经过近年来的金融体制改革，证券市场更加成熟，市场结构不断完善，上市公司股价回归到合理区间，股指期货已具备了推出的内外条件。
而在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来，股指期货推出已到最佳时机。“去年失去了推出股指期货的最佳时机，今年的大盘已从去年10月的最高点6124点回落到现在的3600点左右，已回落到一定的安全区间。”胡俞越称。
除了大环境成熟外，让上述两位专家做出判断还有技术面上的支持。
目前，来自中金所的反馈显示，经过1年多的仿真交易测试，目前投资者参与踊跃，无论是交易系统压力测试还是风险管理测试均已逐步完成。
截至目前，已获得中金所会员资格的期货公司达到84家，占期货公司总数的近一半。另外还有一批商业银行有望成为中金所首批特别结算会员，中金所的金字塔会员结构已具备雏形。
股指期货应减负前行
“股指期货只是一种避险工具，千万不要让它承担太多的责任。现在已到为股指期货减负前行的时候了。”胡俞越认为股指期货的推出绝不能前怕狼后怕虎。
根据有关模型测算，我国股票市场总风险中系统性风险所占比例达40%，远高于发达国家股票市场25%的平均水平。同时，随着我国股市全流通时代的到来，证券市场的流动性必将大大增强，而波动也将更为频繁剧烈，因此，非常需要股指期货来帮助投资者规避系统性风险。
胡俞越指出，股指期货作为一种中性的市场工具，具有避险、投机、套利和资产配置等功能，其套保与资产配置功能便于机构投资者进行理性投资，避险机制的完善可以有效抑制股市中的投机性交易，促进股市健康成长。
无“话语权”的尴尬
“我国尽快取得在期货市场的话语权很关键，也很迫切。”作为企业代表，格林期货总经理赵广钰很是感慨。
据了解，2007年，上海、大连和郑州3家期货交易所全年成交量达到72.8476亿手，成交额为40.974万亿元，分别比2006年增长62％和95％，成交额首次超过GDP总额。目前，我国是大众商品的最大生产国和消费国，但与之不相适应的是，由于我国期货交易开展时间比较短，我国期货市场还没有取得期货定价权。
因此，赵广钰指出，我国应在股指期货上奋力拼搏，争取推出股指期货后能取得期货的定价权。
（编辑：横艾） |
