近期，由于股市低迷，在新发基金中，投资者对股票类基金似乎比较“感冒”，相比而言，一些稳定收益类的理财产品更容易销售，近期某基金公司销售的保本产品称“首日新发规模就已接近成立标准”。
保本基金，保障所投本金的安全是其最大的卖点，不少投资者将其作为储蓄、国债的替代品。然而，仔细阅读一些保本基金的契约后不难发现，其并非无条件地承担本金保障，保本的前提一项又一项，即使可以享受保本条款，投资者也并非能获得100%的保障。
早出、晚进不保本
投资保本基金并不意味着本金时时刻刻都有保障，投资者只有在认购期购买并持有到期，也就是全程参与，才能享有当期的保本。如果投资者在保本周期到期前因急需资金而提前赎回，则只能按当时净值赎回手中所持有的基金份额，如有亏损则需自己承担亏损部分。
另外，目前多数的保本基金，只有在募集期认购才保本，而在基金成立之后申购保本基金，即使持有至到期也不能享有基金的保本条款。
建议：投资匹配保本周期
基民投资保本基金的时候，一定要先考察所投资的保本基金的保本周期有多长，应充分考虑保本周期是否与自身的投资周期相匹配。
据了解，现有的5只保本基金的保本周期并不相同，QDII品种华安国际配置的保本周期是5年，正在发行的国泰金鹿保本（二期）的保本周期为2年，而其余3只保本基金的保本周期则均为3年。此外，银华保本、南方避险、国泰金鹿保本（二期）在保本周期内申购的份额皆不能享受保本条款，但金元比联宝石动力在保本周期内申购也保本。
对于那些未到期就提前赎回的投资者来说，不仅要自己承担基金净值波动带来的风险，不能保证不赔钱，而且还需要支付一定的赎回费用，赎回费率通常会高于普通的股票方向开放式基金。
100%保全本金有前提
并非所有的保本基金都能保障100%的投资金额。在保本的范围上，保本基金大致可分为“完全保本但不保息”、“完全保本及保障利息”及“只保障部分本金及固定利息收入”三种。也就是说，保本基金为提高基金分享证券市场收益的能力，也可以在保本条款中只保证一部分。在这种情况下，基民持有基金到期也可能只拿回一定比例。
建议：视风险决定保本比例
综合来看，保本基金的保本比率越高，相对的投资风险就越低，投资者在投资保本型基金时，应该视自己的风险需求来决定保本的比例。
具体来看，早期成立的南方避险增值和银华保本增值的“本”是指投资金额，即持有人的净认购金额、认购费用及认购期间的利息收入之和。国泰金鹿保本（二期）是保“投资净额”，投资净额为投资者认购期的认购金额减去认购费用后加计认购期利息所得金额，与投资金额相比，少了认购费用。金元比联宝石动力则提出了另类保本条款——认购和申购保本底线，考虑最高1%的认购费，该保本底线实际担保了投资者的认购总额。QDII品种华安国际配置基金也是对投资本金提供100％到期保本。
保本不等于零风险
虽然保本基金可以保证投资者在持有到期后至少得到本金或净额，但投资者也不能忘记利率和CPI的存在。
举例说，投资者将1元钱存入银行，3年后，如果不考虑目前还处于加息周期的因素，以4%的年利率计算，3年后可拿回1.12元；如果3年后保本收回1元，实际上每1元钱就已损失了0.12元的利息收入。而如果以年通胀率5%计算，投资100万元即使全保本，10年后的实际价值也就只有61.39万元，通胀本身就会侵蚀近40%的本金。去年，我国通货膨胀率4.8%，按此通胀水平来说，保本基金在不亏损的同时，能获得约5%的收益率，才算真正保本。
建议：关注潜在收益能力
在保本条款之外，投资者还要关注保本基金的潜在收益能力。据了解，保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分。回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。通常保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。
从实际股票仓位来看，银华保本规定债券资产配置初期不低于60%，即风险资产的上限可以调整至40%。国泰金鹿保本（二期）规定股票、权证等其他资产不高于基金资产的30%，仓位水平偏低，适合低风险、注重本金保障的投资者。
南方避险增值规定债券资产配置初期不低于75%，其后可以自行调整，2007年其股票仓位超过50%。金元比联宝石动力股票资产占基金资产比例不高于60%，金元比联宝石动力潜在的风险资产参与率最高，即潜在的风险收益水平也就更大。
（编辑：理梦） |
